2026年7月第3周金银周报：通胀降温下的震荡筑底行情

在美国通胀降温、增长数据喜忧参半的背景下，本周贵金属走势持续震荡，市场对美联储后续政策路径的预期也随之调整。黄金在4000美元附近尝试筑底，而更依赖工业需求的白银则继续承压，凸显其对周期性情绪变化的敏感度。

宏观环境：通胀降温，增长信号偏混杂
美国6月CPI意外低于预期，市场叙事从“通胀再度冲高”转向“通胀温和回落、增长表现喜忧参半”，而非新一轮物价加速上涨。美国整体通胀率回落至约3.5%，核心通胀稳定在2%中段附近，进一步强化了“通胀压力正在逐步缓解”的市场判断。

此前被视为主要上行险的能源价格，本月开始对通胀形成拖累，汽油及更广泛的能源指数回落，帮助拉低整体风CPI读数。利率市场随之下调对2026年多次加息的预期，但仍保留年内一次25个基点加息的可能性。与此同时，美联储官员在表态中延续审慎基调，依旧将通胀形容为“仍然过高”，支撑了美元和美债收益率维持在偏强区间，也在一定程度上削弱了贵金属获得更大缓冲空间的可能性。

黄金：守住关键支撑，展现韧性
黄金在本周表现相对抗跌，尽管受到强势美元压制，但在关键心理关口多次获得买盘支撑，继续发挥地缘避险和抗通胀的传统作用。

- 周度走势：早盘波动后，价格在4000-4070美元/盎司区间内震荡整理。
- 关键观察：亚洲实物需求稳健，央行购金兴趣持续，为价格提供下方支撑。

白银：波动更大，工业属性拖累表现
白银受工业需求敏感性影响，波动幅度明显大于黄金。在宏观不确定性和能源成本上升背景下，短期卖压较重。

- 周度走势：一度下探57美元中上区间，随后小幅回升至58-59美元附近。
- 金银比值：维持高位，白银相对黄金表现偏弱。

虽然太阳能、电子和新能源汽车等长期工业需求提供支撑，但短期价格仍易受经济增长预期和美元走势影响。

下周展望：谨慎乐观，区间震荡为主
短期内贵金属市场仍以谨慎乐观为主，但预计继续维持区间震荡格局。
- 利好因素：中东地缘风险、中央银行持续买入、全球债务和货币贬值担忧。
- 利空因素：美元强势、利率维持高位预期。

黄金：支撑位4000-4050美元（有效守住则中期偏多），阻力位4200-4300美元。
白银：需收复62美元上方才能扭转势头，支撑位56-57美元。

投资者需重点关注美国经济数据及中东局势最新进展。如果地缘紧张缓和，油价回落将给美联储更多政策空间；反之，避险买盘有望推动贵金属走强。

在CD Markets，我们继续帮助客户应对复杂的市场环境，提供具有竞争力的价格及专业的市场洞见。

风险提示
本文章基于公开信息与主流媒体报道撰写，涉及的政策与数据可能随后续官方文件或司法判决而变化；贵金属价格受美元、利率、地缘政治、央行买盘等多重因素影响，存在显著波动风险。任何投资建议仅供参考，不构成对任何个人的明确投资或交易指令。请结合自身风险承受能力与资金状况审慎决策。