通胀隐忧仍存，金价承压跌破4150美元关口

自2月28日美伊冲突爆发以来，全球原油市场在四个月内累计消耗了超过10亿桶的库存（峰值供给损失曾达到创纪录的每日1400万桶）。尽管得益于中国庞大的14亿桶战略储备缓冲、其国内新能源汽车渗透率的提升，以及国际能源署（IEA）释出的创纪录4亿桶战略储备，全球成功避免了灾难性的能源危机，且布伦特原油价格已回落至战前水平。然而，这种依靠剧烈消耗库存建立的平衡，正暴露出更深层次的风险。

目前，全球经济在失去安全网的背景下运行，而重建这些缓冲储备将是一项极其漫长且成本高昂的任务。欧洲央行在6月的报告中已将2027至2028年的长期油价预期从战前的每桶63至64美元上调至65至75美元，这意味着全球重建库存可能需要支付超过700亿美元的溢价。

随着美伊60天停火窗口期内最终协议谈判进展缓慢，分析机构指出，未来原油市场对任何供给扰动或需求的反应都将更加敏感，极易引发新一轮的通胀飙升。这种潜在的长期通胀波动风险，正成为黄金作为抗通胀资产深层价值的底层支撑。

二、金价震荡走弱测试低位支撑

截至下午17:12，现货黄金报4148.51美元/盎司，日内下跌0.63%（下跌26.30美元）。

目前K线价格在4144.78美元上方进行低位整固，价格全面运行在三条主要移动平均线的下方。

图表显示，当前的 MA1（4152.51美元）、MA20（4154.48美元） 以及 MA30（4154.91美元） 在4152至4155美元区域形成极度紧密的收敛。这三条均线已拐头向下，构成日内最直接的动态阻力带，表明多头若想发起反弹，必须首先收复4155美元的均线交织带。

三、 技术指标重回中性整固区间

各项指标转入温和的中性（Neutral）状态：

核心震荡指标在低位企稳：

大盘强弱指标 RSI(14) 报39.738，随机指标 Stochastic %K 报22.522，以及 Williams Percent Range 报-78.654。这三项震荡指标虽然处于偏弱位置，但均精确维持在中性区间，未步入极限超卖区，反映出当前金价的下行属于缓慢的阴跌，并未伴随极端的恐慌性踩踏。

趋势动能处于极低水位：

反映趋势强度的 ADX(14) 报17.228，动能总量指标 Awesome Oscillator 维持中性。这说明盘面的单边砸盘动能在尾盘已被横盘整固所稀释，市场正在4150美元附近达成脆弱的阶段性多空力量均衡。

中线趋势指标出现背离：

中线核心方向指标 MACD Level 报-4.528 并给出了买入（Buy）提示，显示在K线低位持续横盘后，下行的速率已有所放缓，短线存在技术性温和修复的可能。

四、黄金后市走势展望

整体来看，美伊签署和平备忘录后，原油供应链中短期风险消退导致的油价回落，是压制本周黄金上行空间的主因。但在更长的时间跨度上，全球原油安全库存的告罄，意味着任何潜在的地缘风波都极易重燃通胀忧虑。