8.3万亿美元资金风暴来袭！华尔街巨头警告：“疯狂两周”即将开启，回调或成最佳买点

CD Markets财经报社(北美)讯 尽管市场仍在消化美联储未来政策路径的不确定性，但城堡证券（Citadel Securities）认为，投资者当前更应关注即将到来的资金流动因素，因为这些技术性因素将在短期内对市场产生远超基本面的影响。

城堡证券股票及股票衍生品策略主管斯科特·鲁布纳（Scott Rubner）周三（6月17日）在发给客户的报告中表示，未来两周将进入全年“技术面最重要的时期之一”，市场将先后面对史上最大规模的期权到期、季度末养老金再平衡以及主要投资者群体的仓位重置。

鲁布纳指出，美国市场即将迎来规模高达8.3万亿美元的期权集中到期，较去年12月创下的7.1万亿美元纪录高出18%。由于周五为美国六月节（Juneteenth）假期，本轮股票期权、股指期货以及股指期权的“三巫日”集中到期提前至周四进行。

他表示，这一事件将促使华尔街进行大规模对冲头寸调整，相关交易指令可能在短期内引发市场剧烈波动。然而，他建议投资者不要过度解读这些波动，而应将其视为技术性扰动。

“市场将吸收历史上最大规模的期权到期，同时还将面对大规模养老金再平衡和投资者仓位重置。”鲁布纳表示，“投资者应更多从技术层面理解未来几周的波动，并将市场回调视为买入机会。”

除了期权到期之外，6月底的养老金调仓也是市场关注焦点。鲁布纳指出，美国前100大养老金基金目前平均资金充足率达到110%，创下2001年以来最高水平。部分基金可能选择降低风险敞口并锁定收益，从而引发机械式卖出股票、买入债券的交易行为。

不过，他强调，这类资金流动虽然可能对市场形成短期压力，但不会改变整体向好的市场环境。

鲁布纳认为，真正值得关注的是7月开始后资金重新流入市场所带来的推动作用。每年7月1日左右，退休账户缴款、目标日期基金（Target-Date Funds）、被动投资产品、共同基金以及量化策略资金都会陆续投入市场，形成新一轮增量资金来源。

他表示，这种年中资金周期历来与美国股市7月份的强劲表现高度相关，尤其是上半月表现最为突出。数据显示，过去11年中，标普500指数在每一个7月都实现上涨；纳斯达克100指数则在过去18个7月中有17个月份录得升幅。

ETF资金流入同样为市场提供重要支撑。根据城堡证券统计，截至目前，2026年美国ETF累计净流入资金已超过1万亿美元，较去年创纪录的同期水平高出约45%。

与此同时，散户投资者仍然是推动市场的重要力量。鲁布纳表示，今年散户交易活跃度已达到历史最高水平，而7月历来是散户参与度第二高的月份，仅次于1月。

他指出，如今的散户投资者与过去相比更加成熟，不再单纯追逐高风险投机板块，而是越来越集中于推动基准指数上涨的龙头企业，并与机构投资者持仓趋于一致。

更重要的是，家庭部门仍持有创纪录规模的现金储备，随时准备在市场回调时进场买入。鲁布纳表示，只有当芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）升至30以上时，这种“逢低买入”模式才可能受到挑战，而当前VIX水平仅约16。

除了资金流入因素之外，企业回购也持续为股市提供支撑。数据显示，截至目前，美国上市公司在2026年已批准超过9250亿美元的股票回购计划，创下同期历史最高纪录。

其中，金融和科技行业占据全部回购规模的57%。鲁布纳认为，这进一步强化了与散户资金和被动投资资金共同青睐的板块需求。

综合来看，虽然未来两周市场可能因期权到期、养老金调仓以及仓位重置而出现波动，但城堡证券认为，这些因素更多属于短期技术性扰动。随着7月增量资金入场、ETF持续吸金、企业回购保持强劲以及散户现金储备充裕，美股下半年仍有望延续上涨趋势。

鲁布纳总结称：“零售投资需求处于历史高位，ETF资金流入持续加速，企业回购依然强劲，而市场即将进入全年最有利的季节性窗口之一。随着市场迈入下半年，我们依然认为阻力最小的方向是继续向上。”