日元突然暴涨！日元飙升190点创六个月新高 市场情绪为何“大变脸”？

CD Markets财经报社(亚太)讯 周一(9月7日)，日元兑美元大幅走强，一举突破8月初日本政府干预汇市后曾达到的水平。市场猜测，日本当局可能利用美国劳动节假期市场流动性偏低的机会出手支撑日元。

日元盘中一度上涨1.4%，升至1美元兑154.04日元，创2月以来最高水平。伦敦早盘期间，日元甚至在短短5分钟内出现急剧拉升。

截至周一收盘，美元/日元大跌190点，跌幅1.2%，报154.34。

至此，在9月前5个交易日中，日元兑美元累计上涨3.4%。这促使一些策略师认为，在经历一年多总体持续贬值后，日元可能终于迎来趋势性转折。

三菱日联金融集团(MUFG)高级外汇分析师Lee Hardman表示：“这一次可能更具持续性……日元可能会进一步走强。”

他指出，市场普遍预计日本利率将进一步上升，这将为日元提供支撑。此外，日本养老基金为了寻求更高收益，也可能将海外资本汇回国内、重新配置日本资产，从而进一步提振日元。

周一的行情发生在日本当局此前大规模干预汇市之后。日本政府在7月和8月累计投入高达15.4万亿日元(约996亿美元)干预汇市，而不同寻常的是，这些行动还获得了美国政府的额外支持。

此后，市场关注焦点一直集中在日本央行的下一步行动上。日本央行货币政策委员会将在下周召开会议。

在美国财政部长贝森特(Scott Bessent)公开施压、要求日本央行加息之后，目前市场预计，日本央行将在下周末把借贷成本上调25个基点至1.25%的概率约为80%。

与此同时，市场越来越多地猜测，日本央行可能在10月再次加息，罕见地连续两次采取加息行动，以避免在抗击通胀方面“落后于形势”。如果成真，这很可能进一步支撑日元。

一名驻东京的基金经理表示：“三周前我还不会这么说，但现在，连续加息已经越来越成为我们的基准情景。我认为，这开始让一些短线资金感到紧张，因此随着市场开始消化这一风险，外汇市场出现如此剧烈的波动并不让我意外。”

不过，一些投资者仍持怀疑态度。

法国巴黎资产管理(BNP Paribas Asset Management)动态多资产投资团队负责人Mark Richards表示：“我现在的问题是，日本央行是否真的有勇气采取足够鹰派的立场并付诸行动？我认为会加息25个基点，而且政策表态会相对鹰派，但再往后，我就有些难以判断了。”

一名投资者指出，在美国劳动节假期到来前，市场成交量下降之际，出现了一些规模异常庞大的交易。不过，他补充称，目前仍无法确定日本当局是否已经进行了干预。

瑞穗(Mizuho)多资产策略师Masayuki Nakajima表示：“鉴于美国假期期间市场流动性可能较为低迷，许多市场参与者都对官方干预的风险保持高度警惕。”

日元急升，套利交易“平仓风暴”风险再现

日元快速升值也重新引发市场对所谓“日元套利交易”剧烈平仓的担忧。

类似的市场动荡曾在2024年夏季出现。当时，日本央行将利率提高至0.25%，导致日元套利交易快速逆转，并在全球金融市场掀起剧烈波动。

杰富瑞(Jefferies)分析师Shrikant Kale表示，虽然日元套利交易的实际规模很难精确估算，但数据显示，跨境日元借款余额已经从2021年12月的216万亿日元，增加约三分之二，至今年3月的360万亿日元。

按照这一指标衡量，Kale表示：“当前这一轮周期，是过去30年来规模最大的套利交易累积。”

这意味着，日本央行在推进货币政策正常化时可能会保持谨慎，以避免引发金融市场不稳定。